美国、中国电子行业指数6月弱于大盘:6月费城半导体指数下跌2.3%,道琼斯指数上涨2.2%;台湾电子零组件指数上涨0.7%,台湾加权指数下跌0.9%;大陆CSRC电子行业指数下跌0.5%,沪深300指数下跌0.2%。
5月行业数据偏弱:5月半导体销售额243.9亿美元,同比下降3.4%,环比增长1.3%,连续第三个月销售额实现环比增长,下半年温和增长的势头将持续,但需注意全球经济不景气带来的负面影响。6月北美半导体设备BB值0.94(上个月1.05),BB值连续3个月下滑,是近五个月来首度跌破1,显示出全球半导体设备投资意愿明显减弱,这印证了我们之前厂商设备支出将趋缓的判断。DRAM7月上旬合约价有所下滑,供过于求情况没有改善,后市不容乐观。NANDFlash价格企稳,这得益于智能手机、平板电脑及Ultrabook客户的OEM订单有所回升,供需关系有所好转。台湾产业链6月营收小幅下滑,但总体看第二季度表现均达到预期,三季度为传统旺季,营收将继续增长,盈利水平也有望提高,但大厂对宏观经济心存疑虑,预估4季度回落的可能性较大。
行业动态及点评:苹果于6月在WWDC推出搭载视网膜面板的15寸MacbookPro后,市场反映良好,预计在10月将推出采用视网膜面板的13寸MacbookPro,而且价格约为1,499美元,市场普遍看好这次升级,供应链有望受益。近期,英特尔针对旗下固态硬盘产品大降价,最高降幅接近四成,固态硬盘作为超级本的成本大户,英特尔这一做法或将加快Ultrabook降价速度。
行业评级及投资建议:总体上二季度营收增长符合预期,3季度有望继续增长,需求逐季改善。但考虑到海外经济对需求的影响以及A股电子行业估值偏高(详见表1),我们维持半导体行业“中性”的投资评级。
电子行业整体而言,建议积极关注苹果供应链及液晶显示产业链上的零组件供应商,推荐水晶光电、锦富新材。
风险提示:警惕欧洲经济衰退、人民币升值、人力成本上升带来的国内电子行业业绩低于预期的风险。
北美BB值持续下滑 五个月来首度破1
发布时间： 2012-08-07
